本年今后金价狂飙。8月16日，国际现货黄金价值史书上初次冲破每盎司2500美元闭口。截至9月2日0点，国际现货黄金价值为2503.29美元/每盎司，国内黄金报价570.76元/克。

　　血本墟市反映激烈，梦金园、周六福扎堆冲刺港股IPO，老铺黄金本年6月获胜正在港股上市。而墟市端的反映却不如血本墟市那么笑观，出名品牌周大福近期更是面对诸多寻事。

　　6月5日，公司传出深圳工场停工停产的音尘。7月23日，其2025财年一季度数据布告，公司事迹产生下滑，股价也蒙受重创。最新的财报显示，公司举座零售值同比下滑了20%，个中内地墟市零售值低落了18.6%。别的，内地直营店和加盟店的同店出售额分散低落了26.4%和19.1%，导致近半年内封闭了180余家市肆。

　　屋漏偏逢连夜雨，正在七夕节功夫，周大福邀请杜海涛拍摄海报，却因网友质疑其地步与珠宝的高端气质不符，导致代言与品牌定位背离，最终不得不弁急删除海报。

　　财报数据显示，周大福本年一季度的纯金销量同比上升至80.4%，但毛利跌至近年最低点的20.5%。同样是挤满县城，周大福的毛利却比不上隔邻的蜜雪冰城，后者固然一个甜筒两块钱，但毛利率也超30%。

　　除了黄金原资料除表，能影响黄金订价的身分无表乎工艺用度、品牌溢价和税费。但同是零售生意，这些黄金珠宝商们并不行像蜜雪冰城们相通以采购界限低重进货价值。对上游并不强势，正在进货时都没有格表话语权，意味着比拟其他品牌，周大福正在本钱节造方面并没有上风。

　　上游金价透后，再出名的金店也只是浩瀚分销渠道之一。因而，金子卖得再好，周大福也只可赚个首饰的计划费、加工费和品牌溢价费。

　　而“赚加工费”的生意意味着界限越大，收益越大，因而，金店们纷纷升高门店密度，以期最大化赚取金价震撼的利润。是以过去几年，加盟商酿成了周大福的银包子。

　　从2018年起先，周大福靠着“新城镇谋略”、“省代战略”不才重墟市赛马圈地，至今正在内地如故有7000多家店。周大福的同业们也不甘示弱田主动跟进，于是就有了周xx们困绕县城的局势。

　　天下黄金协会调研数据显示，大都受访者以为墟市一经饱和，十分是一线都会除表的地域。伴跟着这些墟市的饱和，过往纯净开新店的计谋一经不再能成为拉升事迹的一把好手。

　　从数据上看，2018年到2022财年，周大福不才重墟市开店带来了收入与净利润的近年上涨，而正在2023财年，即使新开了143家店，周大福内地单店贸易额却产生了下滑。过去五年，周大福的毛利率一块下跌至20.5%。

　　下重墟市的饱和逐鹿除表，毛利率的下跌也有年青人的一份劳绩。轻易走进一家金店，就会出现他们固然卖黄金，但也卖珠宝镶嵌、铂金及K金首饰，由于后者往往能赚更多加工溢价费。

　　而年青人跑步进场买金确当下，黄金消费一经静静生变。他们更笃爱轻量化的产物，像金条、金豆这种低毛利产物。

　　本财年一季度周大福珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比低落31.7%，六福钻石首饰出售同比下跌了37%。

　　遵循中国黄金协会统计数据，2024年上半年，金条及金币消费量为213.635吨，同比增进了46.02%，但此前平昔当先的黄金首饰消费量下滑至270.021吨，同比低落26.68%。

　　但是，黄金首饰消费量的下滑，归根结底是它的双重属性，让人又爱又恨。行为黄金，它是很好的投资品，但行为首饰，它还保有消费品不保值的缺陷。看似保值的黄金首饰，真要当投资品来做，获利的惟有金店。

　　我正在腾讯理财通看到，9月2日，同样是金子，银行的金条价值约585元/克，周大福的价值为742元/克，溢价约30%。而假设把黄金再卖给金店，磨损折旧预备下来，接受价值则惟有556元/克。

　　正在年青人眼里，首饰和金条之间的不同，是实打实的溢价。他们更情愿去打金店，把黄金原料和饰品之间的差价打下来。真相，正在线块/克，而打金店只须十几块/克。

　　下重墟市饱和、年青人不买单……面临各类处境，周大福也不是没有念过若何应对。这几年，周大福平昔正在搞联名、开幼号、做高端：从喜茶、奥特奥到周杰伦、故宫博物院，它都联名过；旗下不但有音笑重心的MONOLOGUE，又有轻奢品牌SOINLOVE主打婚恋墟市；正在古法大热时辰，它也顺势推出传承、人生思美系列等等。

　　周大福祈望借此俘获年青人的心，并用更多一口价产物升高产物的毛利。从最新数据来看，不管是黄金首饰仍是珠宝镶嵌类首饰内地的均价均有所上涨，同比升高了800港币。黄金首饰及产物的内地均价升高到6200港币，珠宝镶嵌类首饰内地均价到达8600港币。

　　周大福财报显示，个中国内地订价黄金产物的零售值占比增长至近 16%，昨年同期仅约 6%；其零售值年增进逾越 100%。别的，其高端产物线的“传承”系列的零售值，昨年也告终了20%的增进。

　　数据向好，但2023年统统黄金墟市的销量构造从纺锤型酿成了金字塔型，从偏好总低价的趋向来看，周大福能讨到的甜头并不多。何况，它一边越来越下重，一边又推出高端系列，云云双向的“人设”，反而让人看不清它的定位终于若何。

　　金价上涨、消费热心低落，当年青人变得理性而求实，黄金生意还能怎样做？这是金店包含水贝商家们都不得不面临的题目。

　　深圳水贝黄金墟市是中国最大的珠宝墟市之一，寰宇70%的黄金首饰都是从这里发出去的。这两年直播电商饱起，眼看着1688被年青人捧成欢笑老家，水贝商家也纷纷从临蓐批发走到台前，直面终端零售的散客。水贝价值亲切黄金本钱价，年青人可能用远低专柜的价值淘到真金白银。但是散客再多，水贝要紧做的仍是TOB的生意。

　　上个月咱们去到了水贝，和报道里把黄金当白菜卖的景象分别，现场万分寂静。下游金店生意欠好，经销商的冷气也传到了水贝。一位水贝的老板告诉我，占大头的经销商险些不来提货了。

　　当墟市理性，消费分解的景色一经数见不鲜：有人回归买金的简朴，经常拜访水贝，捧出了黄金界的华强北，也有人把黄金当浪费品来买，成就了黄金界的爱马仕-老铺黄金。

　　假设说水贝让人对黄金相干的整个都祛魅，老铺黄金则靠着SKP的贵妇们把黄金卖到next level。它惟有30多家直营门店，一年却狂揽30多亿营收，从2019年起先，持续三年超40%的毛利更是让同业艳羡。

　　老铺黄金正在黄金地段与大牌浪费品为邻，以彰显我方高端品牌的地步。寰宇排名前十的百货核心它占了8家，昨年店均收入约9390万元，坪效惊人。

　　别的，正在北京SKP的店里，老铺黄金效仿浪费品，为VIP特意留出了书房和茶馆供职。“幼黑屋”里边还放着35万的金碗、10万的足金如意、35万的金牌的摆件。生生把我方酿成黄金博物馆。

　　正在产物上，它靠着非遗工艺的上风，推出各色不同化的产物，主打一个中式老钱风。2019 年，老铺黄金推出以足金黄金为底材的黄金镶钻产物。花丝、镶嵌这些重工工夫，辨识度很高，给消费者的视觉攻击也极强。这些也帮帮它以一口价形式翻开溢价的上限。

　　据招股书披露，截至2023年终，老铺黄金的足金黄金产物均匀售价为729元/克，而足金镶嵌产物均匀售价到达1043元/克。

　　注意去看老铺黄金的产物，你会出现它把花丝饰品做成了艺术品的感受。正在幼红书上，更有网友支招“买底子款就别选老铺了”。

　　当同业们还不才重墟市苦苦挣扎，用加盟费撑起营收半壁山河的时辰，老铺黄金却回头正在高端商圈，把吊坠、景区文玩用更贵的形式创作出来，这也让它取得了高净值人群的青睐。

　　因为产物要紧面向高净值人群，因而纵然金价或者大家消费趋向有震撼，它的产物墟市浮现也能相对牢固。2023年，老铺黄金有会员9.31万人,年消费超100万的用户正在统统会员人数上占比仅有0.1%，却功绩了15.9%的营收。

　　跟镶嵌类珠宝比，黄金更保值，跟浪费品比，它的文明代价和东方美学也不遑多让。而黄金“富时作首饰，穷时当盘缠”的避险成效，就成了与珠宝类浪费品逐鹿时的上风。

　　金店式样的改观离不开需求端消费作为的转化，不管是年青人涌向水贝，仍是SKP贵妇拥抱老铺黄金，而这性质是消费情绪需求的改换。

　　过去，人们买金寻常是为了婚嫁，而当越来越多人起先回归自我，行家也更加将买金行为自我心灵的满意与心情的表达。

　　万物皆可存在形式确当下，绝大大都黄金品牌们如故做的是“卖掉黄金”。当买黄金的年青人越来越夺目，黄金品牌们也纷纷各出奇招，推出时尚、国潮的黄金首饰，并与各大新潮IP联名，以擢升产物毛利率，也祈望赢得他们的欢心。

　　去核心化时间，咱们时常疑义定位表面失效了吗？但代际更替之下，面临新一代的年青人，珠宝品牌的心智之战才刚才开启。现正在的消费者不是你说我的产物是高端的，它就一味地承受，品牌仍要通过各样途径来向消费者传递这些感想。但看待周大福来说，念要找到的我方特殊的品牌代价点并谢绝易。

　　况且比拟一眼让人看出来身份特质的卡地亚、梵克雅宝等等浪费品珠宝品牌，国内珠宝商的高端故事，明白还不足深远人心。